昨晚，雷军在微博上以转发李学凌微博的方式证实小米在最新一轮融资中估值百亿美元。

    其实这个消息一个多月以前在圈中就在传，虎嗅在7月中便报道了这个信息。当时，雷军私下对此消息也未予否认，强调暂时不想公开说。

    在那篇报道里，我们回忆了下小米的市梦速度――

    2010年底，小米公司完成A轮融资，金额4100万美元，投资方为Morningside、启明和IDG，估值2.5亿美元左右；2011年12月，小米公司完成新一轮9000万美元融资，估值10亿美元，投资方包括启明、IDG、顺为基金、淡马锡、高通、Morningside。2012年6月底，小米公司宣布，成功融资2.16亿美元，估值40亿美元。这三轮融资，后两次每次都是上一轮的四倍。

    第四次融资，倍数虽然没再翻四倍之多，但百亿美元估值，已超过N多上市互联网公司。所以现在小米已然成为“中国第四大互联网公司”。

    100亿美元估值。多吗？

    有投资人说，不多，合理。他说你看看黑莓在2008年最高市值达到过800多亿美元。这么算起来，小米如果成长为中国主流的智能手机供应商，估值还有向上的空间。100亿美元，怎么算怎么便宜。

    这种视角是否过于乐观？黑莓到2013年财年，收入还有110.7亿美元（亏损6.46亿美元），市值如今为52亿美元。小米就算像雷军说的那样2015年收入做到千亿，市值就应该是黑莓的几倍？当然，科技股的估值，单纯拿收入、利润来算，不靠谱。正如雷军所说，小米卖的是市梦率。现在投资人愿意高价投小米，是因为他们相信小米将不只是一家手机硬件公司。

    那么接下来，要看小米怎么把握自己商业模式变换的节奏。

    前两年，小米吃到智能机普及的头啖汤，光靠卖硬件就赚到利润，但是在中国制造对智能手机如梦方醒的大兵压境下，硬件已然成了红海。在这局势下，小米只有铤而走险，把定位与价格自降一格，推出800元红米，哪怕硬件亏钱也要去获取更大用户量与入口，走的正是亚马逊Kindle（用廉价硬件换服务内容入口）的思路。但是小米的软件与服务收入是否能跟上？这成为支撑小米百亿、甚至未来两百亿、三百亿美元市值梦的巨大挑战。现在，小米通过MIUI每月收入超2000万元，暂时不到其公司月度总营收的1%。